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【华泰汽车谢志才团队】新能源汽车行业最新变

作者:admin   发布时间:2019-01-09 09:51   浏览:

  各位投资者朋友们下午好!非常高兴大家能来参加新能源汽车论坛,这是我们第六次在策略会中举办新能源汽车分论坛,感谢大家的关注。今年整个传统汽车面临不少的压力,同时新能源汽车突飞猛进,新能源成为汽车市场最大热点。

  我相信今天大家大家一定能从交流中获得非常大收获。我们非常荣幸邀请到了四位行业内非常著名的专家给我们分享他们对于电动车各个环节的观点,四位专家分别是中汽协新能源汽车委员会主任邹朋老师;威马汽车整车规划高级经理龚民老师;国家863动力电池重大专项王老师;永安期货的范润泽老师。

  今天下午的议程是首先三位分析师对汽车、中游、上游做简要阐述,后续由各个专家为大家做分享。每个专家分享之后都会有一个简短的问答环节,希望大家把握机会。

  接下来由我简单介绍下汽车行业观点。我们认为明年的车市相对来说是偏弱的,但是对新能源汽车领域是特别看好的。时间关系没有办法做特别详细的阐述,所以我把大家关注的重要十个问题,跟大家做一个简短的回答。

  第一,到现在为止2018年新能源汽车销量情况如何?一句话概括数据,它是超了年初以来对于新能源汽车预期的,年初预计是100万辆左右,其中乘用车是在80万辆的水平,商用车加起来是20万辆的水平,但是截至到10月份,增长了75.5%,乘用车的增长速度远快新能源汽车,今年整体销量有望接近120万。乘用车已经成为新能源汽车增长主要原动力,新能源汽车的需求已经绽放出比较好的趋势,后续来看也是值得重点关注的。在各级别的车型分布上可以看出需求拉动的明显证据。6月份之后,A00级别的车型价格优势没有很明显,线以上级别车型在下半年有非常大幅度的提升。从车企而言,我们也发现了不少车型在激烈战争中崭露头角,像比亚迪002594股吧)、北汽、上汽乘用车新能源占销量前三,尤其是比亚迪,在10月份单月销量前十款占了四款,龙头优势更急明显。

  第二,新能源汽车业态有什么大的变化?我们认为最重要的变化是智能化和自动化更加紧密结合起来。不论是上汽推出的MarvelX,还是特斯拉ModelX以及蔚来汽车ES8,基本上都标配了驾驶系统、智能泊车、OTA远程升级的一些新科技智能化的产品或者将类似智能化的功能搭载在车型上。我们可以预期的是,后续新能源汽车的不断前进,科技和智能的元素在汽车上会体现更加明显。

  第三,大家什么样的车型有望成为爆款车型?我们总结了成为爆款车型的因素,最重要的两个:第一是续航里程要高,解决过去大家对新能源汽车产品最大的痛点续航里程焦虑问题;第二,一个正向开发的平台开发的产品是一个汽车品质的重要保障。随着造车新势力的崛起,我们相信会出现造车新势力也有机会出现爆款车型。

  第四,造车新势力到底给行业带来什么?这张表格里我们列举了目前市场上主流的造车新势力公司,主要分为三大领域,第一是传统汽车公司转型过来的造车新势力。第二是互联网公司转型过来的造车新势力。还有一些事原来从事汽车零部件,家电制造的公司转型过来的造车新势力。

  新能源造车新势力总共数量有一百多家左右,给行业带来了几个方面的变化:第一,从哲学层面看,我们发现造车新势力在设计理念、互联网思维、对客户的尊重上与传统汽车有很大的不同和进步。第二在产品上,造车新势力会对未来中国电动化和智能化起到大的推动作用。列举出相关的车企推出的重要车型和即将推出的重磅车型,都是符合上面的特征。2018年后,整个造车新势力会面临终极考验,凭借概念去造车的时代已经逐步过去,产品真正的上市之后,消费者对车最终的评价,一年之后会得到真正验证。随着国外新能源汽车和传统汽车的巨头在中国不断推出新能源产品,我们认为新能源汽车市场也会竞争越来越激烈。未来造车新势力里,只有少数几家公司可以存活下来,如果这样的话,蔚来汽车实现全年一万辆的交付是他走向成功第一个重要的基石。大家可以做一个参考。

  第五,限购城市还有空间吗?很多人认为限购城市新能源汽车已经到了一个瓶颈,大家觉得拉动不大了。我们列举了各大限购城市新能源汽车销量和占汽车销量比重,即便是限购城市,消费者自主购买新能源汽车比例非常低,随着供给端不断优化,在限购城市依然有非常大的拉动量,这个可能跟大家以往的认识是有非常大的出入。

  第六,双积分政策会对行业有什么影响?根据我们的测算,双积分政策会对2019年和2020年会拉动100万辆/年的水平。这个量低于今年新能源汽车乘用车的销量。但是它会推动所有的传统汽车厂商转型做新能源汽车,在整个新能源汽车告别了补贴政策,到了第二个阶段以后,双积分政策是一个非常强的刺激政策,会对中国新能源汽车发展起到非常好促进作用。

  第七,没有补贴之后,新能源汽车市场还有竞争力吗?这个问题如果简化的话,东森平台用户登录官网我们认为如果一度电的成本低于102美金,初次购买新能源汽车的时候已经具备了相对能耗的经济性。这种情况可能发生吗?我们的答案是肯定的。实际的情况是我们看到已经有主机厂商去这样报价,对于未来的价格下降还是非常有信心的。以保守估计,我们认为在2020年,动力电池组的成本会逐步降低到一千块钱一千瓦时的水平,这个下降主要是通过能量密度提升,材料价格的下降,规模经济的发展,电池pack的减少。

  第八,消费者对信号能源汽车的接受度如何?我们找了一个非常好的数据,就是AC Nelson对于部分车主车辆调查的数据。从数据可以看到无论是纯电动车还是插电式混合动力,消费者目前接受的程度都是已经提升到了非常高的水平。纯电动车的接受度已经到了37%,插电式达到31%,这是需求端里面一个非常好的变化。经过这么多年的新能源汽车发展,消费者对于新能源汽车的接受度无疑是大幅度增加的。

  第九,未来两年新能源汽车销量变化趋势?我们经过测算和拆分,我们认为2019和2020年,中国新能源汽车增长预计会达到44%和40%的水平。

  第十,这个产业链怎么样做投资?首先是我们要进一步确认这个产业趋势还在不在,刚才回答了九个问题,基本上回答了第一个大的问题,就是我们认为整个中国新能源汽车的发展在未来不会发生变化,整个产业链上下游的优质企业成长空间还是非常大的。第二,产业链各个环节的投资,以往我们会从体量、弹性、成长性这几个维度筛选,历史上我们也看到了产业链关键的一些环节供需关系出现瓶颈的时候,弹性是非常高的,也为投资者创造了不少的收益率。我们认为未来整个产业逐步走向成熟,整个产业链的产能也在不断的上行,对于像电池、锂电设备、厂商应该根据供需关系判断,龙头公司可能会是最好的选择。第三,过去看销量基数比较小,明年随着新能源汽车销量达到186万辆的水平之后,主机厂商弹性会突出出来,能够设计出非常好的产品,在整个的技术迭代过程中,走在前面的主机厂商会有比较好的收益,所以新能源汽车整车公司在投资中的位置会进一步提升。